专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

　　亚马逊发布了2024财年第四季度及全年财报：第四季度净销售额为1877.92亿好意思元，同比增长10%，不计入汇率变动的影响为同比增长11%；净利润为200.04亿好意思元，同比大幅增长88%。

　　财报发布后，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）、CFO布莱恩·奥萨维斯基（Brian Olsavsky）和投资者关系专揽戴夫·菲尔德斯（Dave Fildes）回应了投资者发问。以下是电话会议实录：

　　Evercore分析师Mark Mahaney：布莱恩，咱们是否可以认为公司2025年的本钱开销将达到1000亿好意思元？安迪，能否评释一下，目下AWS云服务业务的增长是否因供应不及而有所放缓？你认为这是通盘行业宽绰存在的情况，对AWS业务目下是否有首要影响？

　　安迪·贾西：我往复应这两个问题。对于本钱开销，正如布莱恩之前提到的，咱们四季度的本钱开销为263亿好意思元，我认为这大致可以代表2025年的年化本钱开销水平。公司本钱开销的绝大部分将用于AWS业务在东说念主工智能边界投资。咱们可以这么解析AWS的业务模式和资金盘活模式：增长速率越快，咱们最终插足的本钱开销就越多，因为咱们必须在终了盈利之前，提前采购数据中心、硬件、芯片和网罗建筑，而只颜面到显然的需求信号，咱们才会进行采购。面前咱们在AWS上扩大本钱开销，等于因为出现了像东说念主工智能这么壅塞的生意机遇。

　　从中永恒来看，我认为这将推动AWS业务的增长，我认为通过插足资金来主办这个机遇是值得的。咱们认为如今险些扫数已知的应用圭臬都将通过融入东说念主工智能进行重塑，推理将成为像缱绻、存储和数据库同样的中枢功能。那些咱们也曾只敢念念象的全新体验，凭借东说念主工智能都将成为现实，这无疑是自云缱绻以来最大的机遇，大要亦然自互联网以来生意边界最大的时期变革和机遇。是以，我认为从中永恒来看，咱们的业务、客户和鼓吹都会对咱们能够主办东说念主工智能边界的本钱机遇和生意机遇感到逍遥。

　　咱们本年在实体零卖业务方面也有本钱开销方面的插足，规划是赓续提高配送速率并镌汰服务成本，亚马逊将加多当日达循序的数目，在乡村地区加多配送站的数目，更快地将商品送到当地住户手中。同期，咱们在机器东说念主时期和自动化方面也有一笔十分可不雅的投资，以便镌汰服务成本并持续提高坐褥遵守。

　　对于AWS业务增长，以及是否受到部件供应不及影响的问题，我认为该业务年营收已达数十亿好意思元，而且东说念主工智能业务也终清楚三位数的同比增长，是以咱们很难去痛恨什么，但确切，如果莫得你提到的一些产能适度，咱们本可以增长得更快。

　　相干的供应不及主要体当今以下几个方面：一是第三方配合股伴的芯片供应速率比以前慢了一些，这中间触及许多中游体式的变动，要让硬件达到咱们盼望的健康良品率和高质料服务水平，还需要一些时辰；咱们我方的新硬件和第二代Tranium芯片刚刚在Re:Invent大会上全面推出，但要在接下来的几个月或者几个季度能力终了量产。电力适度亦然一个成分，我认为全球电力供应仍然有限，如果莫得这些适度，咱们肯定能为客户提供更多服务。另外等于供应链中的一些组件供应不及，比如主板，对于各样服务器来说供应也略显垂死。我认为咱们的团队在调配资源、为客户提供产能以撑持其发展方面作念得相配出色。

　　正如我之前提到的，咱们目下的增长速率仍然十分可不雅，我预测供应不及的问题会在2025年下半年会运行缓解。而就像我刚才所说的，尽管咱们当今的增长速率还是处于可以的水平，但如果莫得这些适度，咱们可以增长得更快。

　　高盛分析师Eric Sheridan：安迪，洽商到昔时几周对于中国东说念主工智能产业发展的音问，以及从永久角度看待利用东说念主工智能镌汰成本弧线的问题，握住层若何注释亚马逊在行业中的位置？对于定制芯片在开源标的发展的趋势，握住层认为若何镌汰成本，若何加速居品推向阛阓的速率或扩大范畴，以及若何提能手工智能的本钱答复率？

　　安迪·贾西：你的问题包含了几个部分。最初，和好多东说念主同样，咱们对DeepSeek所取得的竖立印象长远。我认为部分原因在于其所给与的一些锤真金不怕火时期，主若是在强化锤真金不怕火的规矩上有所创新，在无东说念主工骚扰的情况下提前进行强化学习，很故真谛的少量是，这些情况能够出当今东说念主工治疗之前。DeepSeek所作念的一些推理优化，对于像亚马逊这么构建前沿模子的公司来说也十分道理，咱们都在作念雷同的事情，况且互相学习，咱们还是看到，况且会赓续目击咱们之间相配多的互相超越的情况，翌日还有好多创新空间。

　　对于AWS业务的运营，让咱们征服险些扫数大型生成式东说念主工智能应用都将使用多模态时期，而且客户会针对不同类型的服务负载使用不同的东说念主工智能模子，咱们需要尽可能提供更多特出的前沿模子供客户礼聘，这等于咱们通过亚马逊基岩（Amazon Bedrock）服务所作念的事情，包括飞速地将DeepSeek的时期融入Bedrock和SageMaker（亚马逊云科技机器学习平台），让客户更快地使用上这些新时期，而且还是有客户运行测试使用DeepSeek。

　　我认为由于昔时几周里所出现的这些音问而产生的一个故真谛的假定是，如果咱们能够镌汰任何一种时期组件的成本，这里专指推理成本，那么就会形成时期方面总开销减少。但咱们认为从未出现过此类情况，2006年咱们推出AWS时亦然如斯，其时咱们提供的S3对象存储每千兆字节的价钱是15好意思分，缱绻资源每小时10好意思分——天然当今的价钱低多了——但其时好多东说念主抱有多年之后企业在基础循序时期方面的开销会大幅减少的念念法。而履行情况是，天然企业在提供给客户的单元基础循序上的用度大幅镌汰，但随后他们会在插足本钱来镌汰其他成本方面蠕蠕而动，进而推动行业在时期上的总开销大幅加多。

　　我认为东说念主工智能边界的情况亦然雷同的，昭彰，DeepSeek的音问会推动推理成本的权贵镌汰，但扫数企业也都在持续辛苦，规划是让客户能够更容易地在其扫数应用圭臬中融入推理和生成式东说念主工智能，亚马逊也但愿客户能卤莽地终了使用东说念主工智能时期的规划，基于咱们的各样基础循序服务构建和改善客户体验，推理成本的着落对客户和咱们的业务都将相配成心。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth：布莱恩，昔时两年AWS利润率在25%到30%多少量之间波动，能否请你谈谈若何看待利润率追忆常态，尤其是在公司对生成式东说念主工智能插足大幅加多的情况下出现的这种追忆？还有一个对于实体零卖业务的问题，聚拢包裹服务（UPS）动作亚马逊的运输配合股伴，其运输的货品量在翌日减少的情况下对于业务会有什么影响？公司能否应酬所需的运量加多？

　　布莱恩·奥萨维斯基：AWS业务的运渔利润率波动很大，不外握住层也一直以来都在重申，利润率肯定会跟着时辰推移而升沉不定。咱们仍处于东说念主工智能时期发展的早期，该业务在这个阶段的利润率会比拟低，且投资职守重，是以短期内，会对利润率形成不利影响，但从永恒来看，咱们认为其利润率水平也会与非东说念主工智能业务十分。咱们对AWS的坚定增长感到相配逍遥，况且专注于提高所稀有据中心的遵守，比如在新的生成式东说念主工智能应用中简陋电力、重叠利用电力，总体上镌汰成本。咱们对AWS团队的进展相配逍遥，也期待2025年功绩坚定。

　　安迪·贾西：我往复应酬于UPS的问题。UPS多年来一直是咱们的配合股伴，预测翌日多年仍会赓续这一伙伴关系。不外如你所知，在昔时几年里，尤其是受疫情影响，咱们通过自有物流网罗、自有临了一公里运输网罗配送的货品比例大幅提高。部分原因是在疫情时期，扫数业务都被动关停，而咱们需要快速扩大范畴，服务和加多更多零卖阛阓份额，况且必须以低成本模式运营，猖獗客户所期待的廉价，这是咱们行业本色使然。UPS认为服务亚马逊对他们来说利润率较低，是以排除了一些本来在配合中可以连接的货量。不外咱们有能力依靠自有物流来处理这些运输量，翌日情况若何发展，咱们翘首企足。

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：安迪，能否深入谈一下你所提到的，对于机器东说念主时期加速应用方面的情况？公司从路易斯安那州什里夫波特（Shreveport）物流中心神气得回了哪些造就，有莫得新的数据或信息可以共享？咱们该若何拓展通过机器东说念主时期镌汰成本的造就，并应用到其他业务，以及何时能看到其对盈利能力产生切实影响？另外，从更宏不雅的角度看，基于生成式东说念主工智能和图形处理器（GPU）带来的变革和更庸碌利用，你认为亚马逊零卖购物体验在2025年还会有哪些其他变化？

　　安迪·贾西：对于机器东说念主时期的问题，我可以告诉你，在昔时几年里，咱们一直在大范畴地将机器东说念主时期融入到咱们的物流践约网罗中，还是看到了成本简陋、坐褥力提高以及安全性改善等方面的后果，咱们从机器东说念主时期创新中得回了远大价值。最近咱们提防到，我念念你提到的什里夫波特神气可能部分触及到这少量，新一批机器东说念主神气也还是运行插足坐褥，况且咱们初次在什里夫波特的循序中将它们整合为一套无缺的应用体验。什里夫波特项规划后果令咱们感到相配饱读吹，包括处理配送速率提高、坐褥力提高以及服务成本的镌汰。

　　目下该时期的应用仍处于相对早期阶段，前边提到的整合服务目下仅在什里夫波特进行，但咱们还是运行规划将其实践到另外节略六个中心，其中一些是咱们的新循序，另一些则是对现存循序进行创新，让它们同步用上机器东说念主时期的创新后果。可以告诉群众的是，这次拓展远不曲直常，咱们当今还是运行入部属部属一波规划，但我认为这将是一个持续多年的服务，因为咱们需要持续优化践约网罗中可以使用机器东说念主时期的各个体式，以达到提高物流能力、镌汰服务成本和提高安全性的规划。履行上，咱们认为险些莫得什么体式不可通过机器东说念主时期来改善体验。

　　对于你的另一个问题，我认为你是念念了解咱们在除AWS除外的业务边界，非常是零卖业务中若何利用东说念主工智能。目下不管是亚马逊里面照旧其他使用AWS的公司，从宏不雅角度看，东说念主们主要通过两种模式从东说念主工智能中获取价值。第一种模式主要围绕坐褥力提高和成本简陋，从很猛进度上讲，这些是应用东说念主工智能时期最容易得回的效果，可以说是随手可取，况且在各个行业宽绰存在。

　　举例在亚马逊零卖业务的客户服务方面，咱们用生成式东说念主工智能对聊天机器东说念主进行了全面重构。它本来的客户逍遥度就十分高，而融入生成式东说念主工智能后，客户逍遥度又提高了5个百分点。另外等于匡助咱们数以百万计的第三方卖家，搞定了他们一个最大的痛点。具体说等于咱们相配意思网上购物商品成列的层次，规划是浮浅主顾卤莽找到商品，是以在创建新的居品确定页时，卖家需要填写无数不同的字段，而通过咱们为商家设备的一款生成式东说念主工智能应用，卖家只需填写几行翰墨，或者上传一张图片，又或者指向一个网址，这款应用就能帮他们填写其余大部分所需信息，让卖家在网站上发布商品变得愈加容易。再等于咱们的库存握住，通过生成式东说念主工智能应用，咱们可以了解在何时以及哪个物流循序中需要补充哪些库存，令咱们的预测准确率提高了10%，区域预测准确率提高了20%。

　　前边提到的物流机器东说念主，其“大脑”中也都融入了生成式东说念主工智能时期，匡助它们判断机器东说念主触手该从箱子里抓取什么物品，若何迁移，以及放在另一个箱子的什么位置，咱们大多数机器东说念主的中枢部分都利用了生成式东说念主工智能。在零卖业务中，咱们有许多旨在提高坐褥力和简陋成本的迫切举措，都在使用生成式东说念主工智能，而这仅仅咱们所开展的相干服务的一小部分。

　　另一个大的方面是生成式东说念主工智能所带来全新体验。在咱们的零卖业务中，这类例子也比比齐是，从咱们的东说念主工智能购物助手Rufus，其用户数目持续大幅增长，到像Lens存储统计握住用具这么的应用，用户可以对着面前的商品拍照，Lens就能利用缱绻机视觉和生成式东说念主工智能在搜索收尾中找到统斡旋样的商品。还有尺码保举功能，咱们整合了不同服装制造商的居品目次，进行逐一对比，这么就能知说念哪些品牌的尺码相对偏大或偏小，举例，当你念念买一对鞋时，它就能保举你所需的尺码。致使在《周四橄榄球之夜》节目中，咱们也在使用生成式东说念主工智能，推出一些很有创意的功能，比如“精明警报”可以预测哪个球员会擒抱四分卫，或者“精明罅隙提醒”，让不雅众看到球场上哪个区域精明较为薄弱。咱们在零卖业务以偏激他各项业务中都在庸碌应用生成式东说念主工智能，目下，咱们还是设备或正在设备的生成式东说念主工智能应用节略有1000个。

　　TD Cowen分析师John Blackledge：能否请握住层谈谈目下的配送速率情况？在这方面公司还有多大提高空间，以及配送服务是若何推动日常必需品业务增长的？另外，与此相干的一个问题是，由于公司持续辛苦镌汰服务成本，握住层预测本年在进货网罗遵守方面会有哪些进一步的改善？

　　安迪·贾西：对于配送速率，咱们对此进行了相配仔细的评估。包括在居品确定展示页，商家对于配送时辰诟谇的高兴，对于销售滚动率所产生的影响，也关爱客户在购买了高兴快速配送的商品后，后续一年内的购买情况。咱们目下还莫得看到因持续提高配送速率而出现收益递减的情况，但这并不料味着不存在东说念主们自得晚些收到商品的情况。比如一个神气，耗尽者念念在一周内礼聘某一天，将他们的多批货品兼并配送，以终了更可持续发展和环保的规划，那么他们就可能自得晚些收到某些商品，而且礼聘这种模式收获的客户不在少数。

　　但咱们同期也多次不雅察到，当咱们能够更快地将商品送到客户家中或他们所在的任何场所时，东说念主们倾向于更通俗地礼聘从亚马逊平台购买商品，最显然的等于日常用品类货品。举例咱们在Prime Air无东说念主机配送服务上所作念的辛苦，其高兴是一些商品能够在一小时内投递客户手中。当你订购日常必需品且需要尽快拿到时，这一服务道理就相配首要了。Prime Air也确乎对咱们的日常必需品业务产生了首要影响，尤其对咱们的药品业务影响远大。当今，在好意思国许多城市，东说念主们都能本日收到药品，他们使用亚马逊服务的频率比以前高得多。

　　对于进货网罗遵守的问题，咱们用了泰半年时辰进行了首要的架构治疗，在几个月前推出了治疗过的最新服务。这种首要架构治疗完成后的初期频频能收获一些不言而喻的遵守提高后果，但其履走运行中需要进行多样调试和优化。我认为目下还处于早期阶段，本年咱们还会有更多提高遵守的空间。我预测本年咱们将有契机赓续镌汰服务成本，而进货网罗遵守将是其中很迫切的一部分。

　　MoffettNathanson分析师Michael Morton：安迪，我也有一个对于亚马逊在电商体验中若何利用东说念主工智能的问题，但我念念从另一面切入，也等于应用该时期指令东说念主们进入亚马逊的电商发现进程。当今有好多公司都推出了智能代理和助手，我很念念了解亚马逊针对这一趋势有哪些具体规划？你刚才提到了Rufus，能否伸开谈谈。翌日几年，你认为在电商滚动方面会发生哪些首要变化？

　　安迪·贾西：动作从事零卖业务的咱们，可能还有许多其他零卖商，对于若何与这些智能代理互动，都会有我方的考量。这是一个新兴边界。洽商到咱们在践约网罗、网站、所搭建的商品选品以及组织模式上的插足，大多数零卖商在与智能代理互动时都会有相应的条目，咱们也不例外。如果群众关爱Rufus对客户体验的影响，况且每个月都使用它，就会发现Rufus一直在持续优化。

　　当你在购买商品，浏览居品确定页并战争海量信息时，念念快速并准确找到某条信息是很难的，是以当今有好多用户都会借助Rufus来快速获取居品的某些信息，还会用Rufus来总结客户评价，这么就无须为清楚解群众对居品的见地而阅读上百条评价。在个性化服务方面，目下最杰出的是，你可以向Rufus连络订单情状、刚买了什么，或者让它调出你两个月前购买的商品，Rufus在个性化服务方面会越来越出色。咱们预测在2025年，当你不确定念念买什么，需要Rufus赞理的场景会持续加多，对客户会越来越有匡助。（完）

服务剪辑：刘亮堂 kaiyun.com